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本周1400億元逆回購到期  MLF操作利率9月份現下調窗口

發布時間:2019-9-2

  內容摘要:8月份,央行自8月9日起連續開展公開市場操作,直到當月倒數第二個工作日才暫停。8月29日,央行發布公告,臨近月末財政支出力度加大,與中央國庫現金管理到期、央行逆回購到期等因素對沖后,銀行體系流動性總量...
 8月份,央行自8月9日起連續開展公開市場操作,直到當月倒數第二個工作日才暫停。8月29日,央行發布公告,臨近月末財政支出力度加大,與中央國庫現金管理到期、央行逆回購到期等因素對沖后,銀行體系流動性總量處于合理充裕水平,當日不開展逆回購操作。8月30日,央行繼續暫停公開市場操作,其原因與前一日基本類似。
  從近期資金投放量來看,8月19日-8月23日,央行連續5天開展逆回購釋放短期流動性資金2700億元。而8月份的最后一周,央行雖然僅3天進行公開市場操作,但投放資金量卻大于前一周,8月26日,央行開展1500億元MLF,8月27日及8月28日,央行分別開展800億元、600億元逆回購,累計投放資金2900億元,足以對沖前一周的到期逆回購資金。也因此,本周公開市場將迎來1400億元逆回購到期。
  值得一提的是,在新LPR機制下,央行8月26日開展1500億元1年期MLF操作,操作利率3.3%,操作量僅在當日到期的1490億元MLF基礎上略微超量續作,利率也未見調整。
  作為LPR形成機制改革后的首次操作,市場此前關于調降MLF的呼聲不小。有分析人士對《證券日報》記者表示,本次MLF操作利率維持不變也符合預期。LPR改革剛剛落地,商業銀行的加點報價是否成熟穩定仍需要一個政策觀察期,只有在確保加點模型穩定、可靠的情況下,MLF利率才對LPR利率有較強的引導力。
  而分析人士也普遍將目光鎖定在9月份。據Wind數據顯示,9月7日、9月17日分別有1765億元和2650億元1年期MLF到期,屆時MLF操作窗口將再次打開。
  “基于降實體融資成本推出的LPR新報價機制,LPR盯住MLF操作利率,首次報價后利率降幅并不明顯”,交通銀行宏觀研報中提出,為促進融資成本明顯下行,央行仍需適度增加流動性投放力度,進一步為MLF操作利率下調打開充足空間。進而未來貨幣市場利率中樞穩中略降,9月20日前央行大概率下調一次MLF操作利率。
  華創證券周冠南團隊認為,目前地產調控、金融監管、貨幣政策的組合格局基本就位,地產強化“資金管控”,金融監管強調小微、民企和制造業貸款的投放,即地產抑制和重點領域的信用擴張結合,未來“降息”的政策環境逐步具備,以MLF操作利率的調降引導LPR下行,從而引導實際貸款利率下行,“定向降息”操作的空間或逐步打開。

Tags:鉀肥 
來源:中國化肥信息網
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